来源：雪球App，作者： 清流财记，（https://xueqiu.com/9048045332/289998554）
5月14日晚，阿里巴巴集团公布最新财报，其中淘宝天猫业绩表现全面超越市场预期，成为本季重要亮点。财报显示，截止的3月31日季度内，淘宝天猫商品交易总额（GMV）、订单数均取得同比两位数增长，88VIP会员数量突破3500万人，同样保持双位数增长。受购买用户数和交易频次强劲增长带动，淘天集团实现营收932.16亿元，同比增长4%，客户管理费（CMR）收入同比增长5%，全面超市场预期。
这个财报如何解读？总营收2218亿元，比去年同期增长7%，超过市场预期的2197亿。净利润244亿，比去年同期下滑11%，超过市场预期的下滑30%。阿里的年利润以及自由现金流大约在250亿美金这个级别，然而不妙的是250亿美金这个利润预期是2020年就被提出来了的，不然当初也不可能市值炒到快一万亿美金。从阿里这几年的财报表现来看，市场已经被辜负太久了。
最关键的是淘宝、天猫GMV、订单数双双两位数增长，全面超越市场预期，说明核心业务稳住了。而净利润进一步下滑，主要是因为加大了对电商业务的投入，本地生活持续亏损，以及授予菜鸟员工留任激励。后面只要核心业务持续发力，净利润增速就有机会实现反转。
以前阿里的基本盘是核心电商+云计算，如今投资者更能看到阿里的增长引擎转移到了海外电商+菜鸟物流上了。海外电商异军突起算是久旱逢甘霖了。不过阿里的大盘增长实在磕碜，估计再也不可能回到15%以上的营收增长了。在增长乏力的情景下，如果阿里能跟上GDP增速，并学习苹果保持中性现金政策，那么维持住15-20x左右的市盈率还有希望的。
可惜尽管阿里是回购最慷慨的中概公司之一但仍然不显得阔绰。23Q4时公司的宣布口径是3年350亿美金的回购规模。但是投资者期待的可能是3年700亿美金的回购，这种暴力回购额阿里巴巴并不是承担不起。总的来讲阿里这份财报不错，除了利润端其他都算超预期起码比苹果优秀，先期待阿里巴巴市值回到2500亿美金，不过财报日盘前已经下跌4%。
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